騰訊2025年第三季度營(yíng)收1929億元同比增15%，經(jīng)營(yíng)盈利同比增18%

今日，騰訊控股有限公司（港交所代碼：00700（港幣柜臺(tái)）及80700（人民幣柜臺(tái)），“騰訊”或“本公司”）公布截至二零二五年九月三十日止第三季（“3Q2025”）未經(jīng)審核綜合業(yè)績(jī)。

董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示：“二零二五年第三季，我們實(shí)現(xiàn)了堅(jiān)實(shí)的收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)，反映游戲、營(yíng)銷服務(wù)、金融科技及企業(yè)服務(wù)等業(yè)務(wù)的健康趨勢(shì)。我們對(duì)AI的戰(zhàn)略投入，不僅為我們?cè)趶V告精準(zhǔn)定向及游戲用戶參與度等業(yè)務(wù)領(lǐng)域帶來助益，也帶來了編程、游戲及視頻制作等領(lǐng)域的效率提升。我們持續(xù)升級(jí)混元基礎(chǔ)模型的團(tuán)隊(duì)及技術(shù)架構(gòu)，混元的圖像及3D生成模型已處于行業(yè)領(lǐng)先水平。隨著混元能力不斷提升，我們?cè)谕苿?dòng)元寶普及的投入以及在微信內(nèi)發(fā)展AI智能體能力所作的努力，將帶來更積極的進(jìn)展�！�

3Q2025財(cái)務(wù)摘要

總收入：同比增長(zhǎng)15%，毛利：同比增長(zhǎng)22%，按非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的經(jīng)營(yíng)盈利：同比增長(zhǎng)18%

總收入為人民幣1,929億元，同比增長(zhǎng)15%。

毛利為人民幣1,088億元，同比增長(zhǎng)22%。

按非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，撇除若干一次性及/或非現(xiàn)金項(xiàng)目的影響，以體現(xiàn)核心業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)：

經(jīng)營(yíng)盈利為人民幣726億元，同比增長(zhǎng)18%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由去年的37%上升至38%。

期內(nèi)盈利為人民幣728億元，同比增長(zhǎng)19%。

期內(nèi)本公司權(quán)益持有人應(yīng)占盈利為人民幣706億元，同比增長(zhǎng)18%。

每股基本盈利為人民幣7.769元，每股攤薄盈利為人民幣7.575元。

按國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則：

經(jīng)營(yíng)盈利為人民幣636億元，同比增長(zhǎng)19%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由去年的32%上升至33%。

期內(nèi)盈利為人民幣649億元，同比增長(zhǎng)20%。

期內(nèi)本公司權(quán)益持有人應(yīng)占盈利為人民幣631億元，同比增長(zhǎng)19%。

每股基本盈利為人民幣6.952元，每股攤薄盈利為人民幣6.779元。

資本開支為人民幣130億元，同比減少24%。

自由現(xiàn)金流為人民幣585億元，同比持平。總現(xiàn)金為人民幣 4,933 億元，同比增長(zhǎng)16%。現(xiàn)金凈額為人民幣1,024億元, 同比增長(zhǎng)7%。

截止2025年9月30日，我們于上市投資公司（不包括附屬公司）權(quán)益的公允價(jià)值為人民幣8,008億元，相較于截止2025年6月30日的公允價(jià)值為人民幣7,143億元。截止2025年9月30日，我們于非上市投資公司（不包括附屬公司）權(quán)益的賬面價(jià)值為人民幣3,452億元，相較于截止2025年6月30日的賬面價(jià)值為人民幣3,423億元。

本公司于3Q2025于香港聯(lián)交所以約211億港元的總代價(jià)回購(gòu)約3,536萬股股份。

3Q2025管理層討論及分析

增值服務(wù)業(yè)務(wù)3Q2025的收入同比增長(zhǎng)16%至人民幣959億元。本土市場(chǎng)游戲收入為人民幣428億元，同比增長(zhǎng)15%，主要受益于近期發(fā)布的《三角洲行動(dòng)》等多款游戲的收入貢獻(xiàn)，《王者榮耀》與《和平精英》等長(zhǎng)青游戲的收入增長(zhǎng)，以及《無畏契約》從個(gè)人電腦端至移動(dòng)端的拓展。國(guó)際市場(chǎng)游戲收入為人民幣208億元，同比增長(zhǎng)43%（按固定匯率計(jì)算為42%），主要受益于Supercell旗下游戲的收入增長(zhǎng)，新發(fā)布的個(gè)人電腦及主機(jī)游戲《消逝的光芒:困獸》的銷量表現(xiàn)，以及近期收購(gòu)的游戲工作室的收入貢獻(xiàn)。社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長(zhǎng)5%至人民幣323億元，受益于視頻號(hào)直播服務(wù)收入、音樂付費(fèi)會(huì)員收入及小游戲平臺(tái)服務(wù)費(fèi)的增長(zhǎng)。

營(yíng)銷服務(wù)業(yè)務(wù)3Q2025的收入同比增長(zhǎng)21%至人民幣362億元。該增長(zhǎng)乃由于廣告曝光量的提升，這受益于用戶參與度及廣告加載率的提高，以及AI驅(qū)動(dòng)的廣告定向所帶動(dòng)的eCPM增長(zhǎng)。本季所有主要行業(yè)的廣告主投放均有所增長(zhǎng)。

金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)3Q2025的收入同比增長(zhǎng)10%至人民幣582億元。金融科技服務(wù)收入同比以高個(gè)位數(shù)百分比增長(zhǎng)，主要受益于商業(yè)支付活動(dòng)及消費(fèi)貸款服務(wù)的收入增加。企業(yè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)十幾個(gè)百分點(diǎn)，受益于云服務(wù)的收入增長(zhǎng)（其中包括企業(yè)客戶對(duì)AI相關(guān)服務(wù)需求上升帶動(dòng)的增長(zhǎng)），以及由于微信小店交易額提升而帶動(dòng)的商家技術(shù)服務(wù)費(fèi)收入增長(zhǎng)。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

3Q2025業(yè)務(wù)回顧及展望

我們?yōu)?STRONG>微信小店系統(tǒng)性地建設(shè)更蓬勃的交易生態(tài)，推動(dòng)交易額持續(xù)快速增長(zhǎng)。例如，我們應(yīng)用基礎(chǔ)模型能力以更好地理解用戶興趣，從而提升商品推薦能力。

我們豐富了微信的AI功能，為用戶提供新服務(wù)，并推動(dòng)元寶更廣泛的使用，取得了積極的成效。

本土游戲方面，《三角洲行動(dòng)》于本季位居行業(yè)流水前三，《無畏契約：源能行動(dòng)》成為了今年中國(guó)市場(chǎng)發(fā)布的最成功手機(jī)新游。

國(guó)際游戲方面，《皇室戰(zhàn)爭(zhēng)》的平均日活躍賬戶數(shù)及流水于2025年9月創(chuàng)下新高。新上線的《消逝的光芒：困獸》于Steam平臺(tái)獲得了“特別好評(píng)”的用戶總體評(píng)價(jià)。

騰訊視頻以1.14億視頻會(huì)員數(shù)保持了在長(zhǎng)視頻市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，騰訊音樂以1.26億音樂會(huì)員數(shù)，同樣保持了在音樂流媒體市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

我們推出了智能投放產(chǎn)品矩陣騰訊廣告AIM+，支持廣告主自動(dòng)配置定向、出價(jià)及版位，并優(yōu)化廣告創(chuàng)意，從而提升他們的營(yíng)銷投入回報(bào)。

商業(yè)支付金額增速較第二季提升，得益于線上支付金額強(qiáng)勁增長(zhǎng)，及線下支付金額趨勢(shì)改善，尤其是在零售和交通行業(yè)。

我們提升了混元大語言模型的復(fù)雜推理能力，尤其于編程、數(shù)學(xué)和科學(xué)等方面。根據(jù)LMArena的排名，混元圖像生成模型在全球文生圖模型中排名第一。