4月28日，均勝電子（600699.SH）發(fā)布了2025年第一季度財報。公告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約146億元，同比增長9.78%；歸母凈利潤3.4億元，同比增長11.1%，扣非歸母凈利潤3.2億元。公司當期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額同比提升25.2%至8.68億元。值得注意的是，一季度公司整體毛利率同比2.6個百分點至17.9%，汽車安全、汽車電子兩大核心業(yè)務毛利率分別增長至15.6%和21.2%，均創(chuàng)下近三年來新高。
公司在財報中表示，毛利率的提升主要得益于公司近年來重點推進的供應鏈精細化管理、產(chǎn)線自動化升級以及高毛利訂單篩選等多項降本增效措施，有效對沖了原材料成本波動的壓力。
這些內(nèi)生性改革紅利加速轉化為優(yōu)質(zhì)訂單。在一季度新獲訂單全生命周期金額157億元，其中新能源與智能化相關訂單占比超45%，車身域控制、組合輔助駕駛能等產(chǎn)品需求激增。這種“規(guī)模優(yōu)先”到“利潤導向”的轉變，正在重塑公司的增長邏輯——當傳統(tǒng)安全業(yè)務以市占率穩(wěn)固基本盤時，高附加值的智能技術正成為利潤躍升的關鍵。
高強度研發(fā)投入驅(qū)動技術升維，降維布局機器人第二增長曲線
在2025年上海車展上，均勝電子展出的JoySpace+智能座艙引發(fā)行業(yè)關注，其全域飛控旋鈕、光場屏等23項創(chuàng)新技術重新定義人機交互體驗。其實，公司已經(jīng)實現(xiàn)智能座艙的域控制器的量產(chǎn)，并在今年一季度斬獲某自主新能源品牌百萬臺區(qū)域控制器訂單。要知道，域控制器作為“汽車的大腦”，掌握著電源分配、數(shù)據(jù)交互等核心功能，拿下這一訂單意味著均勝電子已從單純的零部件供應商升級為電子電氣架構的共研者。
技術能力的厚積薄發(fā)在研發(fā)投入上可見一斑。公司一季度投入研發(fā)費用7.96億元，占營收比重5.45%，近三年累計研發(fā)投入超90億元。截至報告期內(nèi)，公司持有專利超6000項，其中發(fā)明專利占比52%，覆蓋智能駕駛算法、多域融合架構等關鍵技術，服務全球超過100個汽車品牌。
高額的研發(fā)投入正轉化為市場話語權，V2X 解決方案成功上車全新國產(chǎn) BMW 5 系部分車型，新能源管理業(yè)務配套特斯拉、比亞迪等頭部廠商，電池管理系統(tǒng)（BMS）上車寶馬i系列電動汽車和3、5、7系列插電混動汽車。
正是基于這些技術的“同源復用”邏輯，均勝電子在今年年初便宣布進軍機器人零部件領域。在最近舉辦的上海車展上，已經(jīng)推出機器人動力電池管理系統(tǒng)、無線充電模塊及輕量化關節(jié)部件。其中發(fā)布的機甲概念產(chǎn)品，動力模塊直接移植自新能源汽車電控系統(tǒng)，傳感器精度達到車規(guī)級標準。
業(yè)內(nèi)人士表示，在成熟的汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈面前，尤其像均勝電子這樣頭部的企業(yè)，這種“跨界”其實是技術的拓界遷移。
高盛預測到2035年全球人形機器人市場規(guī)�？赡苓_到380億至2050億美元。均勝電子憑借在汽車電子領域的技術優(yōu)勢，或?qū)⒃诰呱頇C器人領域打開“第二增長曲線”。
積極響應本地化需求，加速全球化布局
最新年報顯示，均勝電子海外業(yè)務占比已經(jīng)超過總營收的60%。公司作為全球第二大零部件企業(yè)，在拓展中國車企的國內(nèi)合作與汽車出海項目的同時，也重點瞄準新興市場的增長需求，積極發(fā)揮全球化布局的協(xié)同優(yōu)勢，并快速響應客戶的本地化需求，已經(jīng)實現(xiàn)“全球化產(chǎn)能+本地化服務”的閉環(huán)。
據(jù)了解，均勝電子與一汽-大眾、上汽等車企的合作模式已經(jīng)從“訂單交付”升級為“聯(lián)合開發(fā)”，其子公司1月與一汽-大眾簽署合作協(xié)議，雙方將共同研發(fā)艙駕融合域控制器，開啟參與車企電子架構的頂層設計。這種深度綁定的模式使得均勝電子提前三年介入車型研發(fā)，形成“技術標準共定-專利共享-利潤分成”的新合作模式。
與此同時，均勝電子還積極響應客戶的本地化需求，在東南亞、墨西哥和匈牙利等地進行新建研發(fā)中心，通過本地化生產(chǎn)和服務，更好地滿足當?shù)乜蛻舻男枨�，提高客戶滿意度，增強公司在全球市場的競爭力。
不僅如此均勝電子已在去年提交赴港上市申請，進一步提升其在全球資本市場的影響力，吸引更多全球投資者，有助于其在海外獲取更多訂單和合作機會。
國信證券研究報告分析認為，均勝電子定位為“汽車+機器人Tier1”，智駕與具身智能有望打開新成長曲線。此前公司曾公開表示，若港股成功上市，所融資金全部用于人工智能、自動駕駛等前沿領域，進一步增強公司技術實力，探尋更多發(fā)展機遇。
