技術(shù)研發(fā)持續(xù)加碼，高端產(chǎn)品營收占比從24%攀升至29%，鼎陽科技在電子測試測量儀器領(lǐng)域的高端化路徑正迎來收獲期。
2025年5月27日，鼎陽科技正式發(fā)布最高帶寬達(dá)8GHz、12-bit的SDS7000L系列高端緊湊型高分辨率數(shù)字示波器。高分辨率數(shù)字示波器為半導(dǎo)體、通信等領(lǐng)域的現(xiàn)場調(diào)試提供關(guān)鍵測試支撐，SS7000L系列12-bit高精度特性更顯著提升復(fù)雜信號(hào)分析能力，契合行業(yè)向更高帶寬、更高分辨率演進(jìn)的技術(shù)趨勢。
這是鼎陽科技2025年推出的第8款新品，持續(xù)的新品開發(fā)正成為這家測試測量行業(yè)“硬科技”企業(yè)業(yè)績增長的核心引擎。
技術(shù)突破，鼎陽科技構(gòu)筑高端產(chǎn)品矩陣
回看鼎陽科技2024至2025年的產(chǎn)品發(fā)布軌跡，“密集”與“突破”成為關(guān)鍵詞。2024年，該公司共發(fā)布10款高端新品，覆蓋高分辨率數(shù)字示波器、任意波形發(fā)生器及矢量信號(hào)源三大核心領(lǐng)域，技術(shù)迭代步伐明顯加快。
其中，2024年12月發(fā)布的“銀河系列”射頻旗艦產(chǎn)品標(biāo)志著公司在射頻微波領(lǐng)域取得里程碑式突破。該系列的核心產(chǎn)品SSG6000A系列模擬信號(hào)源實(shí)現(xiàn)了最高67GHz的輸出頻率，這一關(guān)鍵指標(biāo)已比肩國際龍頭是德科技。與此同時(shí)，鼎陽科技還同步推出了最高測量頻率達(dá)50GHz的矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀SNA6000A和信號(hào)分析儀SSA6000A。這些高頻射頻微波產(chǎn)品的成功發(fā)布，不僅極大地豐富了公司的射頻產(chǎn)品線，更實(shí)質(zhì)性地突破了國內(nèi)企業(yè)在高頻測試領(lǐng)域長期面臨的技術(shù)壁壘，構(gòu)筑起更強(qiáng)的市場競爭力。
在時(shí)域產(chǎn)品線方面，鼎陽科技同樣成果顯著。2024年10月，公司推出8GHz、12-bit的SDS7000AP系列高分辨率數(shù)字示波器，將全四通道采樣率提升至20GSa/s；2025年1月，發(fā)布全新8通道1GHz帶寬高分辨率示波器SDS5000X HD和SDS5000L系列。這些性能強(qiáng)大的新產(chǎn)品顯著增強(qiáng)了公司滿足各類高精度測量應(yīng)用需求的能力。
通過持續(xù)的技術(shù)攻堅(jiān)，鼎陽科技已成功構(gòu)建起一個(gè)技術(shù)門檻頗高的高端產(chǎn)品矩陣：包括最高帶寬達(dá)8GHz的12-bit高分辨率數(shù)字示波器、最高測量頻率為50GHz的頻譜分析儀、最高測量頻率為50GHz的矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀、最高輸出頻率達(dá)67GHz的射頻微波信號(hào)發(fā)生器，以及最新發(fā)布的5GHz任意波形發(fā)生器。一系列核心產(chǎn)品的布局與性能提升，清晰展現(xiàn)了鼎陽科技向高端儀器市場邁進(jìn)的堅(jiān)實(shí)步伐。某券商分析師指出：“鼎陽在高端通用電子測試儀器領(lǐng)域的系統(tǒng)性布局已初見成效，尤其在示波器和射頻類儀器上進(jìn)步顯著，市場競爭力顯著增強(qiáng)。”
量價(jià)齊升，高端產(chǎn)品成業(yè)績引擎
密集的新品發(fā)布豐富了鼎陽科技的產(chǎn)品線，更成為驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級(jí)的關(guān)鍵動(dòng)力。尤其高端產(chǎn)品線正日益展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長引擎作用，引領(lǐng)公司整體業(yè)績向上突破。
2024年，鼎陽科技高端產(chǎn)品營業(yè)收入占比達(dá)24%，同比增長13.40%。這一高端化趨勢在2025年進(jìn)一步提速，第一季度高端產(chǎn)品營收占比躍升至29%，同比高增86.60%，這一顯著提升，直觀體現(xiàn)了公司高端化戰(zhàn)略的顯著成效。
支撐高端占比快速攀升的核心動(dòng)力，來源于公司高價(jià)位段產(chǎn)品的突出表現(xiàn)。具體來看，2025年第一季度鼎陽科技售價(jià)在3萬元以上的產(chǎn)品銷售額同比增長73.22%；而5萬元以上的高端產(chǎn)品增速更為亮眼，達(dá)到89.93%。產(chǎn)品價(jià)值的持續(xù)提升與穩(wěn)固的議價(jià)能力，也反映在主力產(chǎn)品線的均價(jià)變化上，其四大主力產(chǎn)品線的平均單價(jià)在2024年同比提升9.31%，并在2025年第一季度進(jìn)一步提升至9.51%。
值得說明的是，高分辨率數(shù)字示波器成為此輪高端增長的亮點(diǎn)。2024年公司境內(nèi)高分辨率數(shù)字示波器產(chǎn)品營業(yè)收入同比增長70.92%，增速大幅領(lǐng)先于公司整體營收表現(xiàn)。新品SDS7000AP的發(fā)布，進(jìn)一步夯實(shí)了鼎陽科技在國內(nèi)高分辨率示波器領(lǐng)域的標(biāo)桿地位。
市場普遍認(rèn)為，公司高端產(chǎn)品的成功，正是源于其對下游產(chǎn)業(yè)，如半導(dǎo)體、通信、新能源等，蓬勃發(fā)展所帶來的復(fù)雜、高精度測試需求的精準(zhǔn)把握和快速響應(yīng)。
盈利優(yōu)化，高端戰(zhàn)略重塑增長質(zhì)量
高端戰(zhàn)略的推進(jìn)，不僅帶動(dòng)了收入增長，更深刻重塑了公司的盈利質(zhì)量。2024年，鼎陽科技整體毛利率提升至61.07%，2025年第一季度進(jìn)一步升至61.80%，持續(xù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。這一亮眼表現(xiàn)背后，是產(chǎn)品定位、渠道運(yùn)營和研發(fā)創(chuàng)新等多維度的戰(zhàn)略協(xié)同，其中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)是最核心的支柱。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，公司高、中、低端產(chǎn)品營收占比分別為24%、54%、21%；高端產(chǎn)品占比同比提升了2個(gè)百分點(diǎn)，且優(yōu)化趨勢仍在加速。高附加值產(chǎn)品比重的增加，直接抬升了整體盈利水平。
同時(shí)，經(jīng)營規(guī)模的穩(wěn)步擴(kuò)大也為盈利優(yōu)化提供了助力。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.98億元。營收基數(shù)的增長，使得研發(fā)、生產(chǎn)、管理等環(huán)節(jié)的固定成本得以在更大范圍內(nèi)有效分?jǐn)�，單位成本得到控制，進(jìn)一步鞏固了毛利率的提升。
這一切的背后，是持續(xù)、高強(qiáng)度的研發(fā)投入提供的堅(jiān)實(shí)后盾。2024年，鼎陽科技研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.08億元，同比增長26.01%，研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例高達(dá)21.81%。公司堅(jiān)持“生產(chǎn)一代、研發(fā)一代、儲(chǔ)備一代”的研發(fā)策略，通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，不斷推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向更高檔次、更高附加值發(fā)展。
蓄勢賦能，新品儲(chǔ)備與渠道優(yōu)化驅(qū)動(dòng)未來增長
鼎陽科技的增長動(dòng)能正通過持續(xù)的新品研發(fā)與積極的市場拓展不斷蓄積。2025年上半年度，公司已密集發(fā)布8款新產(chǎn)品，產(chǎn)品創(chuàng)新步伐依舊強(qiáng)勁。
與此同時(shí)，公司市場拓展力度也在同步增強(qiáng)。2024年銷售費(fèi)用同比增長17.73%，占營業(yè)收入比例17.74%。銷售費(fèi)用的持續(xù)增長反映了公司加大品牌推廣、客戶開發(fā)及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的決心，旨在為高端產(chǎn)品打開更廣闊的市場空間。
值得注意的是，直銷的建設(shè)成效尤為顯著，并展現(xiàn)出巨大潛力。2024年直銷營業(yè)收入同比增長15.80%，占比達(dá)15.20%。直銷模式的深化，不僅縮短了與終端客戶的距離，提升了服務(wù)響應(yīng)速度與客戶粘性，更有助于公司更精準(zhǔn)地把握高端市場需求并實(shí)現(xiàn)價(jià)值傳導(dǎo)。隨著高端產(chǎn)品占比的持續(xù)提升，公司對直銷體系的投入預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加大，形成高端產(chǎn)品推廣與直銷能力提升雙向強(qiáng)化的良性循環(huán)，為盈利持續(xù)優(yōu)化提供新的支撐點(diǎn)。
在產(chǎn)品布局層面，鼎陽科技堅(jiān)持四大主力產(chǎn)品線齊頭并進(jìn)。公開資料顯示，2020年以來鼎陽科技已發(fā)布42款新產(chǎn)品，其中包括21款高端新品，擁有較高的研發(fā)轉(zhuǎn)化率，研發(fā)加碼也為下一階段的增長開辟新的技術(shù)高地。
中信建投證券分析指出：“在收入增速回暖、費(fèi)用投放有序的背景下，公司全年凈利率有望維持較高水平。展望全年，關(guān)稅沖擊下自主可控重要性提升，公司“銀河”系列高端射頻新品有望順應(yīng)國產(chǎn)替代加速趨勢，在2025 年實(shí)現(xiàn)較快放量�！�
