大中華區(qū)市場失守 蘋果寄望AI驅(qū)動未來增長

飛象原創(chuàng)（高靖宇/文）北京時間10月31日，蘋果公司公布的2025 財年第四季度財報呈現(xiàn)“冰火兩重天”態(tài)勢：全球營收1024.66億美元同比增長 8%，凈利潤274.66億美元同比激增86.4%，毛利率攀升至 47.18%。但作為第三大市場的大中華區(qū)卻成為唯一“拖后腿”的區(qū)域 —— 營收144.93億美元同比下降 3.6%，與美洲、歐洲、日本等市場的增長形成鮮明反差，蘋果在中國市場的競爭地位正面臨挑戰(zhàn)。

營收利潤實現(xiàn)雙增長

從全年表現(xiàn)來看，2025財年蘋果營收為4161.61億美元，較2024財年的3910.35億美元增長6%；凈利潤為1120.10億美元，較2024 年的937.36億美元增長19%，實現(xiàn)營收利潤雙增長。

按產(chǎn)品劃分，作為核心收入來源的iPhone業(yè)務(wù)，本季度凈營收為490.25億美元，相比去年同期的462.22億美元同比增長6%，盡管未達(dá)到華爾街平均預(yù)期的501.9億美元，但增長動力較為明確。iPhone 17系列在本季度內(nèi)發(fā)布，雖僅計入一周多的銷售額，但其市場需求旺盛，有效推動了該業(yè)務(wù)板塊營收增長。

Mac業(yè)務(wù)則成為本季度的增長亮點(diǎn)，凈營收為87.26億美元，相比去年同期的77.44億美元增長13%，超出華爾街平均預(yù)期的85.9億美元，這主要得益于Mac產(chǎn)品的性能提升與新功能迭代。

iPad業(yè)務(wù)與可穿戴設(shè)備、家居產(chǎn)品和配件業(yè)務(wù)則表現(xiàn)平穩(wěn)，其中iPad凈營收為69.52億美元，略低于華爾街平均預(yù)期的69.8億美元；可穿戴設(shè)備等業(yè)務(wù)凈營收為90.13億美元，相比去年同期的90.42億美元近乎持平，但超出華爾街平均預(yù)期的84.9億美元。

值得關(guān)注的是，服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)保持高增長態(tài)勢，本季度凈營收為287.50億美元，相比去年同期的249.72億美元增長15%，且超出華爾街平均預(yù)期的281.7億美元。

大中華區(qū)業(yè)績下滑現(xiàn)陰霾

財報數(shù)據(jù)顯示，蘋果各區(qū)域市場呈現(xiàn) “全面增長、獨(dú)缺中國” 的格局。美洲市場以 441.92 億美元營收穩(wěn)居第一，歐洲市場 287.03 億美元營收同比增幅達(dá) 15.2%，成為增長最快的成熟市場；日本和其他亞太市場分別貢獻(xiàn) 66.36 億、84.42 億美元營收，增速均超10%。

大中華區(qū)是蘋果全球第三大市場，本季度收入144.93億美元，同比下降3.6%，未達(dá)到分析師預(yù)期的164億美元。

大中華區(qū)的下滑態(tài)勢引發(fā)行業(yè)關(guān)注。蘋果管理層在回答投資者提問時稱，該財年大中華區(qū)收入下降，主要是由于iPhone的供應(yīng)限制。供應(yīng)上的限制在iPhone 17系列的幾個型號上依然存在，蘋果在努力實現(xiàn)供需平衡�？紤]到中國市場的商店客流量在逐年增加，iPhone17受到歡迎，預(yù)計下一季度中國市場的收入將恢復(fù)增長。

除了產(chǎn)品供應(yīng)限制的客觀因素外，中國智能手機(jī)市場的結(jié)構(gòu)性變化正在沖擊蘋果的優(yōu)勢地位，本土品牌憑借高性價比產(chǎn)品和差異化體驗在中高端市場持續(xù)發(fā)力。華為Mate X6和Mate XT折疊屏手機(jī)通過其獨(dú)特的鉸鏈設(shè)計和耐用的屏幕材質(zhì)，進(jìn)一步鞏固了華為在高端折疊屏市場的領(lǐng)先地位；vivo將影像作為高端破局的核心抓手，最新發(fā)布的X300 Pro系列成為當(dāng)前影像性能最強(qiáng)的旗艦手機(jī)；OPPO FindX9系列憑借創(chuàng)新的影像系統(tǒng)及與哈蘇的深度合作，帶來了移動影像技術(shù)領(lǐng)域的新突破；榮耀持續(xù)布局AI手機(jī)，最新發(fā)布的榮耀Magic8系列通過搭載的MagicOS 10系統(tǒng)，在手機(jī)上實現(xiàn)了協(xié)同多元場景的智能服務(wù)。

在國產(chǎn)手機(jī)的激烈攻勢下，蘋果寄望于AI能夠成為驅(qū)動未來增長的重要支撐。從去年6月就推出了Apple Intelligence，當(dāng)時的蘋果表示會有一個更強(qiáng)大的 Siri，會在今年4月推出，結(jié)果跳票了。

蘋果CEO庫克在財報電話會中透露，蘋果正在推進(jìn)更個性化Siri的開發(fā)，該功能仍計劃于明年推出。同時，蘋果將繼續(xù)擴(kuò)大AI合作生態(tài)，類似在Apple Intelligence中整合ChatGPT的模式，且對AI相關(guān)并購交易持開放態(tài)度。此外，蘋果管理層表示，目前蘋果尚未對iPhone系列做相關(guān)的深入調(diào)查，但蘋果看好AI的驅(qū)動因素并期待其成為一個更重要的因素。

面對國產(chǎn)手機(jī)廠商們的圍攻和市場業(yè)績的下滑，蘋果很難在高端市場高枕無憂，尤其是“AI手機(jī)元年”已開啟,讓智能手機(jī)的創(chuàng)新力在AI技術(shù)的突破下有了新的想象力，當(dāng)手機(jī)行業(yè)真正進(jìn)入AI時代，蘋果iPhone還能繼續(xù)帶來驚喜嗎？