從5G到AI算力，一場關乎未來的“新基建”競賽已然打響。
提到過去5年TMT通信板塊的主旋律，大家會不約而同想到5G。2019 年 6 月，中國正式啟用 5G 商用服務中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大運營商作為5G網(wǎng)絡建設的國家隊，在這幾年的資本開支是高居不下，也帶動了5G通信指數(shù)2019年那波轟轟烈烈的上漲行情。
隨著5G基建接近尾聲，自2023年以來三大運營商資本開支也進入了下行通道，開始收獲投資的果實。不過其最新財報數(shù)據(jù)以及2025年的投資指引卻釋放出一個關鍵信號：AI算力投資正成為新戰(zhàn)場。
中國移動：2025年計劃砸373億元布局算力，占其總資本開支的25%，成為唯一逆勢增長的領域。值得一提的是，其表示推理資源上的投資“不設上限”，彰顯對AI落地的押注。
中國電信：2025年算力投資計劃同比大增22%至220億元，甚至表示“不設限”。
中國聯(lián)通：算力投資過去兩年翻倍，2025年預計超180億元，同比增速28%，甚至為AI專項預留特別預算。
回想2022年底，ChatGPT橫空出世，掀起通用人工智能熱潮，2024年OpenAI推出多模態(tài)模型Sora，實現(xiàn)了AI將文本生成視頻的跨越式創(chuàng)新。2025年初，國產(chǎn)大模型DeepSeek以"低成本+高性能+開源"模式引發(fā)變革風暴。
海外如微軟、谷歌等北美互聯(lián)網(wǎng)大廠率先布局大模型訓練基礎設施，2023年，北美四大云廠商合計資本開支達1403.5億美元，同比增長約30%；2024年資本開支爆發(fā)式增長，全年累計高達2285億美元，同比+55%；2025年，更是紛紛上調(diào)了資本開支指引，亞馬遜1000億、微軟800億、谷歌750億、Meta 640-720億，合計超3000億美元。
國內(nèi)方面，互聯(lián)網(wǎng)廠商、三大運營商紛紛跟進，2023年阿里、騰訊、百度資本開支規(guī)模約為500億元人民幣，但規(guī)模僅為北美的1/5。
本次中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大運營商再次加碼算力，用真金白銀的資本開支實實在在宣告：AI算力的黃金時代，已經(jīng)到來；中國AI，將迎來加速度。
這場算力競賽的本質(zhì)是什么？其核心邏輯是搶占AI基礎設施制高點，爭奪未來十年AI時代的“水電煤”話語權(quán)。如果把AI比作一場席卷全球的科技海嘯，那么算力就是支撐這場革命的“能源引擎”。模型的訓練、推理甚至正常的運轉(zhuǎn)，均離不開背后龐大算力的支持。
而運營商千億級投入背后，是AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣。從光通信、光模塊、服務器、AI芯片到液冷技術，從銅鏈接到邊緣計算，每個細分領域都蘊藏投資機遇。面對紛繁復雜的產(chǎn)業(yè)鏈，普通投資者如何一鍵布局？
創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381）——高彈性低費率AI產(chǎn)業(yè)鏈投資利器
創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381）跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，選取創(chuàng)業(yè)板上市的AI主業(yè)公司，實現(xiàn)AI產(chǎn)業(yè)硬件+軟件+應用龍頭全覆蓋，日內(nèi)漲跌幅限制為±20%。行業(yè)分布上在光模塊、光芯片、IT服務等概念上的暴露度較高，前十大成分股股包含新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信三大光模塊龍頭，北京君正、全志科技兩大芯片設計公司，以及軟通動力、潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、網(wǎng)宿科技、深信服等IDC、云計算、數(shù)據(jù)中心行業(yè)龍頭公司。目前年管理費率為0.15%，托管費率為0.05%，場內(nèi)綜合費率在可比基金中最低。
5G通信ETF（515050）——算力基建、數(shù)字經(jīng)濟代表標的
5G通信ETF（515050）跟蹤中證5G通信主題指數(shù)，聚焦5G產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司，既有光模塊光通信（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信）、設備商（中興通訊、紫光股份）、連接器（立訊精密）、光芯片等算力硬件核心標的，又覆蓋了物聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星通信、6G等景氣賽道龍頭企業(yè)。截至5月23日，跟蹤指數(shù)估值僅25.39倍，處于10.61%的歷史分位，安全邊際顯著。當前5G建設周期紅利未退，AI算力需求又添新引擎，雙重驅(qū)動下確定性更強。
