維生素行業(yè)步入景氣周期 浙江醫(yī)藥穩(wěn)居龍頭地位引領產業(yè)升級

在中東局勢引發(fā)的全球供應鏈壓力之下，維生素作為高度依賴能源與化工原料的典型大宗商品，波動尤為明顯，維生素A（VA）、維生素E（VE）等均在短期內出現(xiàn)大幅的價格上漲。

據(jù)今日維生素平臺最新報價，3月5日至16日，VA的價格從62元/公斤左右漲至95元/公斤左右，漲幅為22.4%；VE的價格已從67元/公斤漲至82元/公斤，漲幅為53.2%。

跳出中東局勢的影響，其實早在3月價格大漲之前，全球維生素市場就已在持續(xù)升溫，行業(yè)高景氣度穩(wěn)步攀升，國內維生素產業(yè)鏈迎來了周期性發(fā)展機遇。

中郵證券3月行業(yè)研報分析認為，此次行業(yè)上行的核心邏輯在于下游需求復蘇下的結構性供需失衡，加之供給端產能收縮與庫存低位形成的共振效應，共同推動行業(yè)持續(xù)升溫。

在需求端，畜牧業(yè)和保健品市場的景氣共同帶動需求持續(xù)復蘇。畜牧養(yǎng)殖行業(yè)景氣回升帶動飼料需求激增，畜禽存欄量穩(wěn)步恢復，單噸飼料維生素添加量維持高位，間接擠壓工業(yè)級產品供應；與此同時，醫(yī)藥及保健品市場需求持續(xù)釋放，個人健康消費意識提升推動維生素類藥品、膳食補充劑出貨量同步復蘇，雙重需求疊加進一步放大維生素產品缺口，為價格上漲筑牢支撐。

在供給端，海外頭部廠商的結構性收縮進一步加劇行業(yè)平衡態(tài)勢。全球頭部維生素廠商紛紛推行控量保價策略，巴斯夫、帝斯曼等企業(yè)將部分產能轉向高附加值特種維生素領域，導致通用型維生素產能大幅縮減。

行業(yè)景氣周期之下，國內維生素產業(yè)鏈全面受益，國內維生素龍頭企業(yè)逐步承接海外廠商讓出的市場空間。產業(yè)鏈的傳導效應將全面凸顯，中游維生素制劑廠商迎來發(fā)展窗口期。

上市公司浙江醫(yī)藥（600216.SH）作為行業(yè)龍頭，具備全球產業(yè)鏈優(yōu)勢，緊握行業(yè)景氣周期機遇，核心競爭力持續(xù)強化。

作為國家高新技術企業(yè)、全球重要的維生素生產基地，浙江醫(yī)藥深耕維生素A、維生素E、生物素、輔酶Q10等核心領域，是全球維生素行業(yè)的龍頭廠商之一。公司旗下?lián)碛小皝硪妗钡戎�名品牌，聚焦醫(yī)藥、保健品及飼料添加劑等多元市場，精準覆蓋全球消費群體。

技術布局方面，浙江醫(yī)藥聚焦綠色合成工藝與高純度維生素研發(fā)，全力搶占維生素技術高地，相關產品通過品質與成本雙升級，既能助力下游企業(yè)提升生產效率，也能降低終端客戶采購成本，廣泛適配飼料、醫(yī)藥、保健品等各類應用場景。

2025 年上半年，公司生命營養(yǎng)品板塊（以維生素為核心）實現(xiàn)營收20.34億元，占總收入約47.36%，毛利率達54.95%，同比提升15.41個百分點，盈利彈性顯著釋放。此次迎來維生素行業(yè)景氣周期，是浙江醫(yī)藥鞏固龍頭地位、釋放業(yè)績彈性的關鍵機遇，亦是公司打造新增長極的重要舉措。

依托全產業(yè)鏈優(yōu)勢、產品矩陣與市場積淀，浙江醫(yī)藥將充分分享下游需求復蘇驅動的行業(yè)增長紅利，有望顯著提升利潤增長點。